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07/08/2017
Publicaciones económicas

América latina: Ganadores y perdedores de las medidas económicas de Trump

América latina: Ganadores y perdedores de las medidas económicas de Trump

Los cambios políticos en Estados Unidos han provocado incertidumbre sobre las políticas comerciales que podrían ser implementadas y la vulnerabilidad de la región ante condiciones financieras más complejas. Desde la victoria de Donald Trump, las divisas de varios países emergentes han caído frente al dólar. La divisa mexicana fue la más afectada a nivel internacional, con una depreciación de 19% frente al dólar en 2016. Esta es la peor depreciación que ha sufrido el país desde la crisis del efecto Tequila en 1994. En contraste, el mercado de valores estadounidense, reaccionó positivamente ante la victoria de Trump.

Desde la perspectiva del comercio, la posibilidad de implementar aranceles de importación afectaría potencialmente a los productos manufacturados. La posición de países centroamericanos (Honduras, El Salvador y Costa Rica), así como México, es particularmente delicada (dada su exposición al comercio con los Estados Unidos, la cual está principalmente enfocada en bienes manufacturados). Además de la gran exposición a Estados Unidos, el PIB de esos países depende más en las exportaciones que el resto de los países en la región. Basados en la hipótesis de que la administración de Trump se enfocará en países con quienes los Estados Unidos tienen un déficit importante. La posición de México aparentemente es la más vulnerable de la región.

Además, si Trump logra implementar una política fiscal expansionista, la Reserva Federal continuaría su ciclo de endurecimiento en la política monetaria, lo que conllevaría a una apreciación del dólar. Entre Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Perú y México, solo este último incrementó sus tasas de interés como respuesta a los ajustes. Aunque el riesgo relacionado al mercado local de crédito se ve aminorado por la poca profundidad del crédito mexicano. Hasta el momento, estas economías han mostrado volatilidad moderada ante el dólar estadounidense. El principio es el mismo para las percepciones de riesgo relacionadas a esas economías.

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