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17/10/2018
Publicaciones económicas

Insolvencias en Europa central y oriental: Los buenos tiempos llegan a su fin

Insolvencias en Europa central y oriental: Los buenos tiempos llegan a su fin

Un entorno económico favorable no fue suficiente para reducir las insolvencias de empresas en Europa Central y Oriental. Mientras que el crecimiento medio del PIB se aceleró hasta el 4,5%, es decir, el nivel más alto en nueve años, las insolvencias aumentaron un 6,4%. Esta última cifra pone fin a la tendencia de mejora de las insolvencias empresariales, que ha disminuido tanto en 2015 como en 2016. En 2017 se registró un aumento de los procedimientos de insolvencia en nueve países y una disminución en sólo cinco. El desglose regional indica una amplia variedad de dinámicas, que van desde una disminución del 27,1% en las insolvencias en Eslovaquia hasta un ligero aumento del 2,4% en Estonia y un aumento del 40,1% en Croacia.

Estos acontecimientos son sorprendentes, ya que las empresas han experimentado la mayor tasa de expansión económica desde 2008. Además, el crecimiento fue equilibrado, con una fuerte contribución de la recuperación de las inversiones en activos fijos y del consumo de los hogares, impulsada por el bajo nivel de desempleo, el aumento de los salarios y la mejora de la confianza de los consumidores. Los fondos del nuevo presupuesto de la Unión Europea impulsaron las inversiones públicas, y la alta utilización de la capacidad en medio de una sólida demanda alentó a las empresas a expandirse. Por otro lado, en tiempos de bonanza económica, las nuevas empresas trataron de entrar en entornos altamente competitivos. Las empresas a menudo experimentaron un aumento del volumen de negocios, pero un aumento limitado de los beneficios, que se vieron limitados por el aumento de los costos, como el aumento gradual de los salarios y el aumento de los costos de los insumos, como lo confirma la aceleración de los índices de precios al productor. El mencionado repunte de las inversiones en activos fijos ha favorecido la demanda de construcción; sin embargo, las empresas no pudieron responder debido al rápido aumento de los costos de los materiales de construcción y a la escasez de mano de obra. Las dificultades para cubrir las vacantes se han convertido en un obstáculo importante para las empresas de la región de Europa Central y Oriental, según las encuestas empresariales de Eurostat.

La tendencia al aumento de las insolvencias ilustra el final de un ciclo económico en la región. Los países de Europa Central y Oriental alcanzaron el año pasado un máximo de su expansión económica y se espera un crecimiento más débil en 2018, seguido de una nueva desaceleración en 2019. Sin embargo, va a ser una ligera ralentización sin signos de recesión, debido principalmente a la solidez de la demanda, aunque las empresas no podrán disfrutar de unas condiciones macroeconómicas tan buenas como en 2017. Diversas limitaciones de la oferta, una alta competencia que se traduce en bajos márgenes o retos procedentes de mercados extranjeros en los que se prevé que un mayor nivel de proteccionismo afecte a las empresas de la región de Europa Central y Oriental. Dado que las grandes empresas podrán aprovechar su poder de negociación y su amplia presencia, las insolvencias afectarán sobre todo a las entidades más pequeñas. Nuestra previsión (basada predominantemente en las expectativas de crecimiento del PIB) supone que las insolvencias de empresas en la región de Europa Central y Oriental aumentarán un 10,4% en 2018 y un 15,5% en 2019. 

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