Bielorrusia

Crecimiento limitado por las sanciones occidentales

A pesar de la falta de datos económicos exhaustivos, se prevé que el crecimiento siga estando estrangulado en 2026 y 2027. La economía sigue viéndose gravemente afectada por las sanciones occidentales, que lastran el comercio, la inversión y el acceso a tecnologías extranjeras. La Unión Europea ha puesto en marcha un amplio conjunto de medidas contra Bielorrusia destinadas a castigar tanto las violaciones de los derechos humanos como su apoyo a la agresión de Rusia contra Ucrania. Entre ellas se incluyen la congelación de activos y las prohibiciones de viaje dirigidas a numerosos funcionarios y entidades vinculadas al régimen, así como embargos sobre armas, material de represión y tecnologías sensibles de doble uso. Estas sanciones se han intensificado significativamente desde 2022 mediante restricciones financieras (que afectan a los bancos y al acceso a SWIFT), limitaciones comerciales (que abarcan sectores clave como la potasa, la madera, el acero y los hidrocarburos) y restricciones en los servicios (incluidos la consultoría, las tecnologías de la información y la ingeniería). También incluyen prohibiciones de transporte (aéreo y por carretera) y medidas contra la elusión de las sanciones. El objetivo general es reducir los recursos económicos del régimen, limitar sus capacidades industriales y militares y aumentar la presión política en respuesta a la represión interna y a su apoyo a Rusia.

La actividad seguirá dependiendo en gran medida de Rusia, que es, con diferencia, el principal socio comercial del país (el 70 % del comercio), socio financiero (el 50 % de la deuda pública) y proveedor de energía (el 99 % del gas y el 90 % del petróleo). Rusia seguirá financiando el desarrollo de nuevas capacidades industriales y la ampliación de las instalaciones existentes en varios sectores manufactureros estratégicos (automoción, maquinaria agrícola y productos químicos), apoyando así el programa de sustitución de importaciones puesto en marcha por las autoridades. Sin embargo, la desaceleración de la economía rusa, que se prevé que se produzca en 2026 y 2027, afectará directamente al crecimiento bielorruso a través de las exportaciones.

El consumo privado (el 70 % del PIB) seguirá siendo el principal motor de la actividad, respaldado por un mercado laboral que sigue siendo muy favorable, caracterizado por una tasa de desempleo históricamente baja (2,3 % en marzo de 2026) y un fuerte crecimiento de los salarios nominales (+12,5 % interanual en abril de 2026), especialmente en el sector público, que tiene un peso predominante en la economía. Los aumentos de las pensiones (+10 % en febrero de 2026) también seguirán respaldando el poder adquisitivo de los hogares. La inflación se moderó a principios de año (5,5 % interanual en abril de 2026), gracias a un crecimiento más lento de los precios de los alimentos, pero se espera que se acelere de nuevo debido al aumento de los costes de importación y a los precios más elevados de la energía como consecuencia del conflicto en Oriente Medio. Para hacer frente a estas presiones, las autoridades elevaron su objetivo de inflación al 7 % para 2026, frente al 5 % de 2025. La inversión privada seguirá viéndose gravemente obstaculizada tanto por la fuerte intervención estatal como por un entorno empresarial poco atractivo, marcado por una corrupción generalizada. La asignación de crédito seguirá siendo dirigida y se mantendrá una política monetaria neutral, preferida por el ejecutivo. Se prevé que la inversión extranjera directa se mantenga en niveles históricamente bajos, es decir, en torno a un 50 % por debajo de los niveles observados antes de la guerra, lo que limitará las ganancias de productividad y la modernización del aparato productivo. En este contexto, el objetivo de crecimiento del Gobierno del 2,8 % para 2026 parece difícil de alcanzar y es probable que el crecimiento real se sitúe muy por debajo de este nivel.

Los déficits gemelos seguirán siendo financiados por Rusia

La visibilidad sobre las finanzas públicas ha seguido siendo limitada desde la suspensión de la publicación de los documentos presupuestarios oficiales en 2022, que han sido sustituidos por declaraciones esporádicas y, en ocasiones, contradictorias del Ministerio de Hacienda. No obstante, se prevé que el déficit presupuestario persista en 2026 y 2027. El presupuesto de 2026 prevé un aumento del 12,4 % en los ingresos, impulsado principalmente por impuestos dirigidos a sectores específicos (sobre todo la energía y la agricultura) y una mayor tributación sobre los juegos de azar, mientras que la carga fiscal para la mayoría de los hogares se mantiene sin cambios. No obstante, es probable que estos ingresos adicionales resulten insuficientes para compensar el elevado gasto en salarios del sector público, pensiones, prestaciones sociales y ayudas a las empresas estatales afectadas por las sanciones occidentales. Además, aunque en el presupuesto no se ha registrado oficialmente ningún aumento significativo del gasto militar, la intensificación de la cooperación militar con Rusia sugiere la existencia de gastos adicionales fuera del presupuesto, lo que podría ampliar aún más el déficit.

También se prevé que la balanza por cuenta corriente, al igual que su componente comercial, siga registrando un déficit en 2026 y 2027. La debilidad del rublo bielorruso (a pesar de su apreciación desde 2025) seguirá lastrando el comercio exterior. En respuesta a las sanciones occidentales, Bielorrusia ha acelerado la reorientación de su comercio hacia Rusia, que ahora absorbe más de la mitad de las exportaciones del país y suministra casi tres cuartas partes de sus importaciones. Esta creciente dependencia reduce la diversificación de los mercados externos y aumenta la vulnerabilidad ante una desaceleración de la actividad rusa. Las exportaciones de productos petrolíferos refinados y otros bienes, estén o no destinados a Rusia, seguirán transitando por este país, mientras que las importaciones de bienes intermedios y energía seguirán estando muy concentradas en este socio. Por último, a pesar del levantamiento de las sanciones estadounidenses sobre la potasa bielorrusa (el 20 % de la producción mundial), las limitaciones logísticas relacionadas con el mantenimiento de las sanciones europeas seguirán restringiendo el potencial de una mejora sostenida de la balanza de pagos. El déficit por cuenta corriente se financia principalmente mediante la reinversión de los ingresos generados por las inversiones rusas en el país. Se prevé que los esfuerzos por establecer alianzas comerciales en África subsahariana y Sudamérica para reducir la dependencia de Rusia den resultados limitados, dados los costes logísticos y la complejidad que supone desarrollar nuevas rutas comerciales hacia destinos tan lejanos.

Un régimen autoritario firmemente anclado en la esfera de influencia de Rusia

La reelección del presidente Alexander Lukashenko para un séptimo mandato consecutivo en enero de 2025, con el 87 % de los votos, confirmó la resistencia de un régimen que lleva en el poder desde 1994. Una vez más, las elecciones no se consideraron ni libres ni justas, en un contexto marcado por la prohibición de los medios de comunicación independientes, el exilio de la oposición y la continuación de la represión política. Las protestas de 2020, que representaron la amenaza más significativa para el régimen desde la independencia, dieron lugar a un endurecimiento duradero del control político. Las enmiendas constitucionales aprobadas en los últimos años han aumentado los poderes ejecutivos y permiten al presidente mantener una influencia decisiva sobre la vida política, incluso en el caso de que decida no permanecer en el cargo. No se espera una liberalización política significativa a pesar de la liberación de varios cientos de presos políticos desde 2025 a raíz de las negociaciones con EE. UU. Es probable que las autoridades sigan dando prioridad a la estabilidad del régimen, al control de la sociedad civil y a la represión de cualquier forma de disidencia política.

La guerra en Ucrania seguirá marcando el entorno geopolítico del país en 2026 y 2027. Sin participar directamente en los combates, Bielorrusia seguirá siendo un aliado estratégico clave de Rusia, poniendo a disposición de Moscú su territorio, su capacidad de refinado, su industria, sus infraestructuras y sus capacidades logísticas. Se prevé que sus vínculos se profundicen aún más en el marco del Estado de la Unión, un proyecto puesto en marcha a finales de la década de 1990 con el objetivo de reforzar la integración política, económica, militar y normativa. Este proyecto, que durante mucho tiempo tuvo un carácter mayoritariamente simbólico, ha cobrado impulso desde 2020. Así pues, ambos países seguirán aplicando varios programas de integración, especialmente en los ámbitos de la energía, la industria, el transporte, la fiscalidad y la defensa. Sin embargo, es probable que Lukashenko siga evitando cualquier implicación militar directa en Ucrania, ya que tal decisión podría avivar las tensiones internas en un país donde el apoyo público a la guerra sigue siendo escaso. Si bien las conversaciones entre un enviado estadounidense y Lukashenko, mantenidas desde 2025, han dado lugar a una flexibilización selectiva de las sanciones de EE. UU. a cambio de la liberación de presos políticos, las sanciones de la UE siguen vigentes, incluidas las restricciones al uso del espacio aéreo y las redes de carreteras de la UE. En consecuencia, las autoridades seguirán dando prioridad al fortalecimiento de las relaciones con Rusia y otros socios no occidentales, como países de África o Corea del Norte, con el fin de reducir su aislamiento tanto diplomático como económico.

Última actualización: junio de 2026