Evaluaciones sectoriales revisadas en 6 regiones del mundo
Los riesgos sectoriales se sitúan en un equilibrio precario a nivel mundial
- La evolución de los sectores es diversa a nivel mundial.
- Cuatro sectores degradados en América del Norte: ventas al por menor, textil/indumentaria, transporte y papel/madera.
- Un sector degradado en Europa Occidental: agroalimentario.
- Dos sectores degradados en Europa Central: construcción y Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC), frente a una revisión al alza (transporte).
- Un sector degradado en Oriente Medio: las Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC).
2016: cerca de la tercera parte de los sectores fueron degradados
Finalizando el año 2016, la evolución mundial de los sectores continúa siendo dispar, incluso en las regiones que hasta ahora se habían mantenido relativamente al margen del aumento de los riesgos. En el transcurso de 2016, de 12 sectores analizados en 6 regiones del mundo, casi la mitad han observado un cambio en sus evaluaciones, con 23 revisiones a la baja y 10 al alza.
Es probable que esta tendencia continúe en 2017. El crecimiento mundial sigue siendo débil (estimado en 2,6%). Los bajos precios de los commodities están pesando sobre la rentabilidad de muchos sectores. El aumento del riesgo político, generado por las incertidumbres relacionadas con la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales americanas, el Brexit y otros numerosos acontecimientos políticos en Europa, podría inducir a las empresas de los países avanzados a postergar sus decisiones en términos de inversión.
En el 4º trimestre, América del Norte se convirtió en la región más vulnerable a nivel sectorial
América del Norte es la región más debilitada por el aumento de los riesgos en el cuarto trimestre. Después de una fuerte disminución de las insolvencias de las empresas en 2014 (-16%) y en 2015 (-12%), éstas deberían estabilizarse en 2016, registrando un ligero aumento del 1% en 2017. Los sectores dependientes del consumo doméstico serán los más perjudicados por la desaceleración del crecimiento. De hecho, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas ha descendido un punto en julio de 2016. El segundo aumento de los tipos de referencia desde la crisis financiera de 2008, que está previsto para diciembre, aumentará el costo de los créditos y afectará aún más al poder de compra de los hogares más modestos.
- Esta situación ha dado lugar a la revisión de las evaluaciones de Coface para los sectores de ventas al por menor y textil/indumentaria a "alto riesgo".
- Aunque el sector del transporte en Estados Unidos se ha beneficiado de los bajos precios del petróleo y de los efectos de la reestructuración implementada hace diez años, sus perspectivas, especialmente en lo que respecta al tráfico aéreo, se han visto debilitadas por la desaceleración en el consumo. A partir de ahora se encuentra evaluado como “riesgo medio”.
- El sector del papel/madera se ve perjudicado por la escasa actividad del mercado de la construcción en los Estados Unidos: entre enero y septiembre de 2016 el crecimiento de los permisos de construcción pasó de 12,5% a 2,3%. El riesgo en el sector se ha revisado como "alto".
Aumento del riesgo crediticio en Europa
Los riesgos crediticios se incrementan en Europa, a pesar de una ligera caída en el número de insolvencias.
En Europa Occidental, el sector agroalimentario cayó un nivel a “alto riesgo”. Los productores europeos de granos, particularmente en Francia y Alemania, sufrieron un doble efecto desfavorable en precios y volumen: una producción históricamente baja en un contexto de bajos precios mundiales.
Europa Central registró dos revisiones a la baja (construcción y TIC) frente a una revisión al alza (transporte).
- La situación del sector de la construcción, degradado a "riesgo alto", se ve agravada por la paralización de los proyectos de infraestructura en Polonia, que podría convertirse en el primer país europeo sancionado por incumplir con las normas de la UE en materia de déficit público.
- El sector de las TIC, degradado a "riesgo medio", se ve afectado (como en el resto del mundo) por un crecimiento moderado como consecuencia, principalmente, de la desaceleración de las ventas mundiales de smartphones. El riesgo crediticio aumenta debido a la presión a la baja sobre los precios y, consecuentemente, sobre los márgenes corporativos.
- El sector del transporte, el único sector que ha mejorado ("riesgo medio"), se beneficia de la dinámica del consumo en la región y de las perspectivas de crecimiento satisfactorias para la eurozona. Sólo el mercado polaco se ve afectado por su exposición al Reino Unido.
Una nueva degradación en Oriente Medio: el sector de las Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC) se muestra dinámico, pero con mayor riesgo
En Oriente Medio, el riesgo en las tres cuartas partes de los sectores se considera "alto" y "muy alto". El último sector revisado a la baja como "riesgo alto" es el de las TIC, donde los márgenes se ven afectados por la debilidad del mercado, relacionada principalmente con la caída de los ingresos petroleros. Por otra parte, disminuirán las re-exportaciones a Irán, dado el levantamiento de las sanciones. Por último, la existencia de un mercado paralelo, difícil de controlar, contribuye también a la caída de los beneficios en el mercado legal.
Ver también
Panorama:
Barómetro del riesgo sectorial en el mundo - 4º Trimestre 2016
Infografía:
Infografía - Evaluaciones de riesgo sectorial - 4º trimestre 2016