Las elecciones legislativas de noviembre en Estados Unidos podrían derivar en un Congreso dividido, con una oposición parcial o total al gobierno de Donald Trump. Sin embargo, aunque el resultado electoral limite su margen de acción en política interna, el presidente mantendría una fuerte influencia en áreas clave como el comercio internacional y la política exterior. Este escenario aumenta la incertidumbre política y económica, especialmente para empresas que operan en mercados globales y siguen de cerca la evolución de las relaciones comerciales de Estados Unidos.
Datos clave
- 2,1 %: crecimiento proyectado para Estados Unidos en 2026 (1,9 % para 2027).
- 16: socios comerciales alcanzados por investigaciones de EE. UU. vinculadas al exceso de capacidad manufacturera.
- USD 41,1 billones: nuevo límite del techo de deuda estadounidense aprobado en julio de 2025.
Los demócratas aparecen mejor posicionados para recuperar la Cámara de Representantes
A pocos días de las elecciones de medio término, los sondeos indican que los demócratas tienen buenas posibilidades de recuperar el control de la Cámara de Representantes, donde se renuevan los 435 escaños.
En el Senado, donde se renovarán 35 bancas, la disputa es más reñida. Aunque una mayoría demócrata aparece como una posibilidad concreta, el resultado continúa siendo incierto.
El desenlace de estas elecciones en Estados Unidos será determinante para definir el equilibrio de poder durante los últimos años de gestión de Trump.
Un Congreso dividido podría generar mayor bloqueo político
Si los demócratas recuperan el control de una o ambas cámaras, la capacidad de Donald Trump para impulsar nuevas reformas significativas se vería considerablemente reducida.
Sin embargo, tampoco sería sencillo para la oposición avanzar con su propia agenda legislativa. Cualquier ley aprobada por el Congreso podría enfrentarse al veto presidencial, salvo que reúna una mayoría de dos tercios en ambas cámaras, algo que hoy parece poco probable.
Este escenario podría derivar en un período de estancamiento político con consecuencias económicas relevantes.
Riesgo económico: el debate sobre el techo de la deuda
Uno de los principales focos de atención será la negociación del techo de la deuda estadounidense.
El límite de endeudamiento, elevado a aproximadamente USD 41,1 billones en julio de 2025, podría volver a convertirse en tema de debate durante 2027.
Si las negociaciones entre la Casa Blanca y el Congreso se estancaran, existiría el riesgo de un incumplimiento técnico de pagos por parte del gobierno estadounidense.
Aunque este escenario sigue considerándose poco probable, podría generar:
- Mayor volatilidad financiera.
- Incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
- Aumento de los costos de financiamiento.
- Menor confianza de los mercados.
Actualmente, los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ya se encuentran cerca del 5 %, reflejando un contexto financiero más exigente.
Comercio internacional: el área donde Trump conserva mayor poder
Aunque el Congreso pueda limitar parte de la agenda presidencial, Donald Trump seguiría contando con amplias facultades para actuar en materia de comercio internacional y política exterior.
De hecho, este podría convertirse en el principal foco de acción durante los próximos años.
Uno de los puntos de mayor preocupación para los mercados es la política arancelaria de Estados Unidos.
Actualmente, una investigación impulsada bajo la Sección 301 involucra a 16 socios comerciales, acusados de generar desequilibrios vinculados al exceso de capacidad industrial.
Todavía no se conocen con precisión:
- Los sectores afectados.
- Los productos alcanzados.
- El alcance final de las medidas.
Sin embargo, la posibilidad de nuevas barreras comerciales representa un factor de riesgo para empresas exportadoras e importadoras.
Las elecciones de mitad de mandato podrían dar lugar a una paradoja: limitar a Donald Trump en materia de política interna sin reducir en la misma medida su capacidad de acción en el ámbito internacional.
Por lo tanto, el riesgo no es tanto que Trump quede paralizado, sino que el presidente concentre sus esfuerzos en las áreas donde el Congreso tiene menos influencia: el comercio y la política exterior.
explica Marcos Carias, economista especializado en América del Norte de Coface
1 China, the EU, Singapore, Switzerland, Norway, Indonesia, Malaysia, Cambodia, Thailand, South Korea, Vietnam, Taiwan, Bangladesh, Mexico, Japan and India.
