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08/02/2019
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Economía Global: La industria se está estancando

Economía Global: La industria se está estancando

A pesar de los numerosos obstáculos en su camino (riesgos políticos diversos y variados, alta volatilidad de los precios de los commodities, limitaciones de la oferta en las economías avanzadas, por nombrar sólo algunos), el crecimiento mundial en 2018 logró mantener su tasa de 2017 (3,2%). Sin embargo, la multiplicación de estas dificultades comenzó a ralentizar el crecimiento a finales de año, hasta el punto de ensombrecer las perspectivas para el próximo año (previsión de la Coface: 3,0%). Aunque el alcance de esta disminución parece modesto, es suficiente para que aumente el riesgo de crédito de las empresas: Coface prevé que el número de insolvencias de empresas aumentará en 24 de los 39 países para los que se dispone de estos datos, que representan el 65% del PIB mundial (Gráfico 1). Se trata de cinco y nueve países más que en 2018 y 2017, respectivamente. Estados Unidos todavía forma parte de esto, a pesar de que su tasa de crecimiento máximo también parece haber sido superada.

No es de extrañar que la industria impulse la economía, en particular el sector automotor, cuya evaluación del riesgo de crédito de las empresas realizada por Coface se ha deteriorado en ocho países este trimestre (siete de ellos en Europa). Esto ha afectado a las perspectivas de crecimiento: es poco probable que el crecimiento supere el 1,4% en Alemania y Francia en 2019, el 2,2% en España y el 0,5% en Italia. En este entorno, el comercio mundial no se salva: Coface espera que su crecimiento alcance sólo el 2,3% este año, 1 y 2 puntos porcentuales menos que en 2018 y 2017, respectivamente, pero aún más alto que el punto más bajo de 2016.

Sin embargo, la desaceleración del crecimiento en las economías avanzadas -especialmente en los Estados Unidos- tiene al menos un efecto positivo: al reducir las expectativas de nuevas subas de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos, los riesgos de salida de capitales de los mercados emergentes son limitados.

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