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06/11/2019
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Ralentización económica de la Zona Euro: Datos de los indicadores de actividad de Coface

Ralentización económica de la Zona Euro: Datos de los indicadores de actividad de Coface

Desde el comienzo de 2019, las señales de alerta de una desaceleración del crecimiento mundial se han multiplicado. Si bien todos los economistas están de acuerdo en esta tendencia a la baja, tras el pico cíclico alcanzado en 2017, ahora hay un signo de interrogación en cuanto a la magnitud de esta desaceleración, especialmente en la zona euro. Mientras que algunos comentaristas sugieren la probabilidad de una recesión en 2020, la mayoría de los economistas predicen "sólo" una ligera recesión.

En este período de alta incertidumbre, la previsión de crecimiento es aún más difícil e importante, por lo que Coface ha decidido desarrollar su propia herramienta de previsión: el CRAFT (Coface Research Activity Forecasting Tool), que presentamos en esta publicación.

Este indicador de actividad se construye utilizando el método estadístico conocido como Análisis de Componentes Principales (PCA), que permite a Coface extraer señales comunes transmitidas por un gran número de variables reduciéndolas a "factores comunes" o componentes principales. Las variables que más probablemente afectarán a la actividad económica se seleccionan mediante modelos de aprendizaje automático. Las variables retenidas -entre treinta y cincuenta para cada país- pueden agruparse en cuatro categorías distintas: datos duros, datos de encuestas, variables monetarias y financieras e indicadores internacionales. A estos cuatro tipos de variables comúnmente utilizadas para la construcción de los indicadores de actividad, Coface ha añadido la tasa de morosidad de las empresas sobre los créditos comerciales asegurados por Coface. Debido a su forma de construcción, CRAFT está fuertemente correlacionado con la tasa de crecimiento trimestral del PIB y permite proyectar correctamente el PIB para el trimestre en curso y para el próximo trimestre.

Según los resultados de este modelo, Alemania entrará en recesión en el tercer trimestre (-0,1% después del -0,1% del trimestre anterior), antes de estancarse en los últimos tres meses del año. La economía francesa seguirá mostrando resistencia, pero también se desacelerará en el 3er trimestre (+0,2%) antes de repuntar a finales de año (+0,3%). Por el contrario, el crecimiento se recuperará en España en el tercer trimestre (+0,6%) antes de ralentizarse ligeramente (+0.5%), sin dejar de ser sólido. Por último, la actividad seguirá siendo lenta en Italia: después de un modesto repunte en el 3er trimestre, del 0,1%, se estancará de nuevo en el 4º trimestre.

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