Nigeria

Un periodo decisivo para las ambiciosas reformas del presidente Tinubu

El crecimiento debería mantenerse sólido en 2025, principalmente gracias al sector petrolero, cuyo peso real en la economía supera con creces su contribución directa al PIB (el 5,4 % del PIB en 2023), ya que no se tienen en cuenta ni el robo de hidrocarburos, ni su extracción clandestina, ni los efectos indirectos sobre la economía en su conjunto (entradas de divisas, ingresos presupuestarios). Sin embargo, en junio de 2024, la producción de crudo solo alcanzó los 1,28 millones de barriles al día (mbd), muy por debajo de la cuota de 1,5 mbd fijada por la OPEP para 2024 y del nivel anterior a la pandemia, de 2,1 mbd. Desde 2020, la producción de petróleo se ha visto obstaculizada por una combinación de factores, como el vandalismo en tierra firme, la piratería en alta mar, el envejecimiento de las infraestructuras, junto con la falta de inversión debida a la tardía aprobación de la Ley del Petróleo en 2021 y la retirada de las empresas extranjeras del delta del Níger. La adopción de tres decretos adicionales en 2024 debería infundir confianza y estimular la producción en 2025. Entre ellos figuran incentivos fiscales para el gas, la reforma de los procedimientos y plazos de contratación pública, y la reforma del contenido local para regular las entidades intermedias. Por último, pero no por ello menos importante, el refuerzo de la seguridad también es crucial para mejorar la producción de petróleo. Aunque Nigeria es el principal productor de petróleo de África, también es un importante importador de productos petrolíferos (el 33 % de las importaciones en 2023). Tras años de cierre, dos refinerías estatales tienen previsto reanudar sus operaciones en 2024, según la compañía petrolera nacional (NNPC). Además, la nueva megarrefinería de Dangote, cuya puesta en marcha está prevista para 2024, debería alcanzar una capacidad de 550 000 barriles al día —el 85 % de su capacidad final— a finales de año. El objetivo es poner fin a las importaciones de combustible, reduciendo así el consumo de divisas y los costes de transporte relacionados con las importaciones. Sin embargo, el éxito del proyecto se enfrenta a varios retos: la incertidumbre en torno a los suministros de crudo de la NNPC está llevando a Dangote a optar por las importaciones. Además, las disputas con el Gobierno, que se opone a la creación de un monopolio, podrían ralentizar los esfuerzos de la empresa.

En el sector no petrolero, el sector eléctrico no logra satisfacer la demanda interna. La capacidad de la red de transporte y distribución es insuficiente, el mantenimiento de las infraestructuras es deficiente y el suministro de gas es problemático. Además, los robos y la fijación de precios por debajo del coste disuaden principalmente a los productores privados de seguir invirtiendo. La finalización del gasoducto AKK, que une las ciudades de Ajaokuta (en el sur), Kaduna (en el centro de Nigeria) y Kano (en el norte), prevista para 2025, debería impulsar la producción de electricidad en un 67 % gracias a los 3,6 gigavatios adicionales, y potenciar el sector industrial. Sin embargo, incluso con la capacidad adicional prevista, la electricidad suministrada por los generadores privados (22 millones, con una capacidad instalada de 42 gigavatios) es infinitamente superior a la proporcionada por la red eléctrica, aunque más cara debido al elevado precio del combustible importado. Además, tras el descubrimiento de yacimientos de litio, Nigeria tiene previsto desarrollar su sector minero (0,9 % del PIB), en particular con la puesta en marcha de la mina «Jupiter Lithium» en 2025. Los servicios constituyen otro pilar de la economía nigeriana (56,2 % del PIB) y seguirán mostrando solidez en 2025 gracias a la resiliencia de los sectores de la información y la comunicación (17 % del PIB) y de la banca (5 % del PIB). Por último, la producción en el sector agrícola (el 25 % del PIB y el 45 % de la población activa) sigue siendo insuficiente debido a la inseguridad, la falta de infraestructuras y las adversidades meteorológicas, lo que da lugar a importantes importaciones de trigo, arroz, azúcar, pescado, etc. (2.13 mil millones de dólares en 2023 y el 11 % de las importaciones de mercancías). Se prevé que el consumo privado (64 % del PIB en 2023) repunte ligeramente gracias a la ligera desinflación prevista. Sin embargo, la inversión (23,8 % del PIB), especialmente la inversión privada, será la más afectada por el endurecimiento de la política monetaria.

Entre las principales reformas económicas del presidente Tinubu figuran el fin de los subsidios a los combustibles y la armonización de los tipos de cambio oficiales y paralelos. La supresión de los subsidios a los combustibles en mayo de 2023 provocó que los precios se triplicaran en las gasolineras y disparó el coste de funcionamiento de los generadores, lo que llevó al Gobierno a dar marcha atrás en julio de 2023 y a reintroducir parcialmente el subsidio, cuya supresión está prevista para 2025. En cuanto a la unificación de los tipos de cambio, esto provocó devaluaciones del naira en junio de 2023 (-44 %) y enero de 2024 (-39 %), que se reflejaron en los precios de los productos alimenticios, en su mayoría importados (+40 % interanual, en junio de 2024). Estos factores explican la inflación de dos dígitos de Nigeria. Con el fin de estabilizar el naira y frenar la inflación, el Banco Central de Nigeria (CBN) amplió su política de endurecimiento monetario en 2024, con cuatro subidas consecutivas de su tipo de interés de referencia, que alcanzó un máximo histórico del 26,75 % en julio de 2024. El CBN no tiene previsto bajar su tipo de interés mientras la inflación supere su objetivo del 6-9 %. A pesar de estas medidas, se espera que la inflación disminuya en 2025 gracias a los efectos diferidos del endurecimiento monetario, al abandono de la financiación monetaria de los déficits públicos y a una naira más resistente. La puesta en marcha de la megarrefinería debería reducir el consumo de divisas, lo que contribuirá a fortalecer el tipo de cambio. Además, en julio de 2024, el CBN suspendió los aranceles aduaneros sobre determinados productos alimenticios durante 150 días para limitar la inflación de los productos importados.

Consolidación de las finanzas públicas

Las reformas emprendidas para consolidar las finanzas públicas contribuirán poco a reducir el déficit público en 2025. A pesar de los esfuerzos de diversificación, los ingresos (9,4 % del PIB en 2023) siguen dependiendo en gran medida de los ingresos petroleros (2,9 % del PIB en 2023, es decir, el 30 % de los ingresos del sector público). No obstante, deberían beneficiarse de un aumento de la producción petrolera en 2025. Los ingresos no petroleros también aumentarán, gracias a una subida del IVA del 7,5 % al 10 % y a una ampliación de la base impositiva. El gasto (13,6 % del PIB) se racionalizará. La reanudación parcial de las subvenciones a los combustibles ha supuesto una pesada carga para las cuentas públicas en 2024 (2,8 % del PIB), pero debería cesar en 2025. No obstante, los intereses del servicio de la deuda (3,3 % del PIB y el 35 % de los ingresos públicos consolidados en 2023) siguen siendo elevados, en comparación con la remuneración del personal (1,9 % del PIB) y el gasto de capital (1,9 % del PIB). Para 2025, el Gobierno debería dejar de financiar su déficit mediante el banco central. Optará por la financiación externa e interna, principalmente a través de emisiones de bonos, a pesar de los elevados tipos de interés. La deuda pública está denominada en moneda extranjera en un 35 % y se limita al ámbito federal, con un 62 % de deuda interna y un 38 % de deuda externa. La deuda externa (16 % del PIB) está en manos de acreedores multilaterales (50 %), acreedores bilaterales (14 %) y tenedores de bonos (36 %). En agosto de 2023, Nigeria obtuvo un préstamo de 3.3 mil millones de dólares de Afreximbank, garantizado con la futura producción de hidrocarburos, para estabilizar el naira. Actualmente busca un préstamo similar, esta vez para reforzar las finanzas de la NNPC y permitir la inversión en el sector. Nigeria debe amortizar un eurobono de 1.1 mil millones de dólares en noviembre de 2025.

Al igual que en 2024, la balanza por cuenta corriente debería alcanzar apenas el equilibrio en 2025. La evolución de la balanza comercial dependerá de la evolución de los precios mundiales del petróleo. La balanza comercial de Nigeria debería mantenerse cerca del equilibrio, con un descenso de las importaciones (14 % del PIB en 2023) debido a la puesta en marcha de la refinería de Dangote y a la atonía de la demanda interna, que se ha enfriado a raíz de la depreciación del naira. El déficit de servicios (2,5 % del PIB en 2023) persistirá debido a los costes de transporte generados por el sector del petróleo y el gas, al igual que el déficit de rentas, como consecuencia de los pagos de intereses de la deuda externa (0,6 % del PIB). Estos déficits se verán compensados por las remesas de los expatriados (5,7 % del PIB), procedentes principalmente de EE. UU., Canadá y el Reino Unido, impulsadas por la unificación de los tipos de cambio. Las reformas, en particular las del sistema cambiario, tendrán dificultades para atraer inversión de cartera extranjera, y mucho menos inversión extranjera directa (1,2 % del PIB en 2023). Las reservas de divisas están mejorando y se situaron en el equivalente a 11 meses de importaciones en julio de 2024.

El partido presidencial se ve debilitado por el precario clima social y de seguridad

Desde que llegó al poder en marzo de 2023 con solo el 36,6 % de los votos, el presidente Bola Tinubu (Partido del Congreso Progresista) ha puesto en marcha una serie de reformas para sanear las finanzas públicas y estimular el crecimiento a medio plazo. La supresión (segundo intento previsto para 2025) de las costosas subvenciones al combustible corregirá las distorsiones causadas (comportamientos de búsqueda de rentas, contrabando y corrupción), y la unificación del tipo de cambio estimulará las exportaciones, hasta ahora monopolizadas por el sector petrolero, al tiempo que eliminará el favoritismo en la concesión de divisas a tipos subvencionados. Sin embargo, el proyecto se ha topado con el creciente descontento de la población, que se enfrenta a una elevada inflación y a su corolario: el aumento de la pobreza. En julio de 2024, el Gobierno aprobó un nuevo salario mínimo que pasó de 30 000 a 70 000 nairas (alrededor de 44 dólares estadounidenses) al mes, lo que puso fin a meses de estancamiento y amenazas de huelga general. No obstante, la población asalariada que se beneficiará de ello es reducida y no es representativa de los estratos más pobres. La protección social para los más desfavorecidos debería desarrollarse en paralelo, pero su aplicación se ve obstaculizada por la falta de acción pública. Además, a principios de agosto de 2024 se produjeron manifestaciones masivas que fueron reprimidas violentamente por las fuerzas de seguridad, lo que provocó varias muertes. En estas circunstancias, la introducción de las reformas ha empañado la imagen del partido presidencial, que cuenta con mayoría en el Senado (59 de 109 escaños), pero no ha logrado obtener la mayoría en la Cámara de Diputados (159 escaños de 360). El Gobierno también debe hacer frente a una preocupante situación de seguridad interna que afecta principalmente a la población rural. El país se enfrenta al terrorismo, al separatismo, al bandolerismo (con repetidos secuestros masivos), a la piratería y a los conflictos entre agricultores y ganaderos. El noreste se ve especialmente afectado por los ataques del grupo yihadista Boko Haram y del Estado Islámico en África Occidental (ISWA), mientras que el sureste sufre ataques separatistas. El Gobierno también debe combatir las actividades delictivas que están perturbando la producción de petróleo, con cerca de 400 000 barriles desviados diariamente, según los informes, en 2023. El delta del Níger se ve especialmente afectado. El Gobierno está lanzando operaciones militares en respuesta al robo de petróleo y al refinado ilegal. Por último, el contrabando de armas, drogas, oro y combustible es rampante en las fronteras.

Última actualización: julio de 2024