Barómetro de Riesgo País - Principales desafíos para 2016

Después de los hogares estadounidenses en 2007-2008 y de los estados de la eurozona en 2011-2012, los países emergentes están recibiendo ahora su turno en el epicentro de la tormenta, en parte debido a una deuda excesiva. ¿Cómo ocurrió esto? El crecimiento se redujo a la mitad en el mundo emergente, entre 2010 y 2015, las políticas monetarias muy expansivas después de la crisis de Lehman Brothers, y la caída de los precios de las materias primas desde mediados de 2014, son parte de la respuesta.
En este entorno de aumento de los riesgos para las empresas, Coface está degradando una serie de calificaciones de los países emergentes o revisando a la baja su perspectiva, en América Latina (Brasil, por segunda vez en menos de un año), África (Sudáfrica, Argelia, Zambia, Tanzania, Gabón, Namibia, Madagascar), Oriente Medio (Bahrein), y Asia (Kazajstán).
Un pequeño premio consuelo: muchas economías son más resistentes hoy (aumento de la flexibilidad de los regímenes cambiarios, abundantes reservas de divisas, una mejor capitalización de los bancos, bajo nivel de deuda pública en comparación con el de las economías avanzadas, etc.) que durante la década de 1990, que se caracterizó por numerosas crisis emergentes. Por otra parte, las regiones no están afectadas por este doble shock en el crecimiento y la deuda corporativa de la misma manera: por ejemplo, Europa central se ve poco afectada en esta etapa, que también ha llevado a Coface a mejorar la calificación de Hungría (de B a A4) y a poner a Letonia bajo vigilancia positiva.
En el lado positivo, la eurozona sigue recuperándose poco a poco, como se refleja en la revisión de la perspectiva de la calificación de Italia a positivo. Sin embargo, el petróleo barato, la debilidad del euro, y el lento descenso del desempleo no deberían menoscabar las múltiples posibles fuentes de riesgo este año, siendo el riesgo político el más importante entre ellos (España, Grecia, Portugal, etc.). Aparte de aquellos cuya actividad depende en gran medida del sector de la energía (Canadá rebajada a A2) y/o del crecimiento de China (las calificación de Japón, Taiwán y Hong Kong puestas bajo vigilancia negativa), las economías avanzadas en general deberían seguir beneficiándose de un crecimiento moderado en 2016. Por desgracia, esta buena noticia no será suficiente para reiniciar el crecimiento mundial este año.

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  Contenido:

• El crecimiento no despega a pesar de los precios mundiales del petróleo en su nivel más bajo
• Las empresas de los países emergentes: las nuevas subprimes de la economía global?
• Renovación del panorama político en América Latina - ¿qué cambios se esperan en la región?

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