Emiratos Árabes Unidos: Una nueva era de crecimiento más lento

La economía de los Emiratos Árabes Unidos (EAU) es de las más diversificadas dentro de la región del Golfo. Esta diversificación se ha vuelto especialmente importante desde mediados de 2014, con la caída de los precios del petróleo. Sólo el 30% del PIB y casi el 20% de las exportaciones provienen de los ingresos por hidrocarburos en 2015. Este nivel relativamente alto de diversificación económica ha hecho al país menos vulnerable a la conmoción en los precios del petróleo. Los esfuerzos de diversificación han ayudado a los EAU para acumular reservas financieras sólidas que permiten que el gobierno continúe apoyando las actividades de la economía no relacionadas a los hidrocarburos.

Sin embargo, esta situación no vuelve al país totalmente inmune a la caída de los precios de la energía, ya que dos tercios de sus ingresos fiscales provienen de los hidrocarburos. Así, el gobierno ha decidido implementar la consolidación fiscal y de retirar algunos subsidios a la energía. Junto con la política monetaria menos acomodaticia en la parte posterior de la política más restrictiva de la Fed de los Estados Unidos, esta consolidación fiscal podría reducir el ritmo de crecimiento del consumo privado, la principal fuerza del crecimiento económico de los EAU. El primer capítulo de este Panorama se centra en el impacto de la diversificación económica sobre el crecimiento.

No obstante, se espera que el gobierno continúe invirtiendo en actividades no relacionadas a los hidrocarbonados, que contribuirán a la economía. Los EAU sigue siendo una economía muy atractiva para los inversores internacionales. Su entorno empresarial favorable se beneficia de una alta productividad, excelentes infraestructuras, fuertes conexiones con los mercados internacionales y un sector privado dinámico.

Estas son las claves que apoyan el desarrollo de sectores como el comercio minorista y el turismo - en las que este Panorama se centrará en el segundo capítulo. Sin embargo, existen algunos desafíos. Las condiciones de liquidez más estrictas y mayores costos están reduciendo los márgenes de beneficio en el sector minorista. En el sector turístico, los precios más bajos de la energía y la depreciación del rublo ruso y el euro frente al dólar (al que está vinculado el dirham) están ejerciendo presión sobre el rendimiento corporativo.

Coface ha aumentado el nivel de riesgo del sector automotor de moderada a alta, mientras que los sectores textiles, de indumentaria, venta al por menor y agroalimentarios han aumentado su nivel de riesgo de medio a los alto.

La cuestión de la sostenibilidad del sistema de tipo de cambio fijo utilizado en los países del Golfo se abordará al final del primer capítulo

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Contenído:

• La diversificación económica: un amortiguador frente a los precios más bajos de energía
• Cambio fijo: el grado de sostenibilidad?
• Barómetro sectorial