Panorama Turquía: Insolvencias

La divulgación de la estrategia de salida del presidente de la FED, Ben Bernanke,en mayo de 2013 provocó una nueva etapa marcada por un cambio en la percepción del riesgo de las economías desarrolladas respecto a los mercados financieros. Turquía entró en este período con un alto déficit en cuenta corriente, un sector productivo sustancialmente dependiente de las importaciones y tres elecciones sucesivas.

El alto nivel de carga de la deuda de la divisa y la dependencia de las importaciones hacen vulnerable al sector empresarial a la volatilidad de los tipos de cambio y a la desaceleración de la demanda interna. En 2014, las empresas fueron capaces de resistir a la fuerte depreciación de la lira turca a principios de año a costa de sacrificar parte de sus ganancias.

Las fuertes subidas en los tipos de cambio, que se inició en diciembre de 2013, se estabilizaron sólo después de que Banco Central redujera bruscamente las tasas de interésa fines de enero. Sin embargo, estas subidas de los tipos de cambio siguen afectando negativamente a los balances de las empresas. Por otra parte, las medidas de restricción de crédito establecidas por la Agencia de Regulación y Supervisión Bancaria (BRSA) a principiosde año para contener el déficit de la cuenta corriente han desacelerado la demanda interna, uno de los factores que dificultaron a las empresas el cobro de sus facturas.

Ante esta situación, se produce un deterioro de la capacidad de pago en los sectores cuya producción y ventas se centran principalmente en el mercado interno.El aumento en el número de billetes impugnados y cheques sin fondos confirma esta tendencia. Los cheques sin fondos ascendieron a 15,9 mil millones de libras turcas en los primeros 10 meses de 2014, un aumento de 5,4%. La cantidad de facturas protestadas también subió un 9,1% interanual en los primeros diez meses de 2014, debido al aumento de los intereses y la desaceleración de la demanda interna.

Dado que el nivel de los tipos de cambio y la demanda interna son dos factores clave que afectan a la rentabilidad de las empresas en Turquía, una moderada recuperación de la demanda interna en el primer trimestre de 2015 puede afectar positivamente a la rentabilidad de las empresas. Sin embargo, la evolución de la economía global, los riesgos geopolíticos, el proceso esperado del aumento en las tasas de interés por la FED y las próximas elecciones generales en Turquía señalan la persistencia del riesgo de tipo de cambio. Esto sugiere que estamos entrando en un período en que las empresas deben gestionar sus flujos de efectivo y préstamos mucho más conscientemente. Coface destaca los riesgos en el sector de la construcción y del metal (excepto hierro y acero) en particular.

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TABLA DE CONTENIDOS:

• Aumento en los tipos de cambio y baja de la demanda interna afectan el comportamiento de pago de las empresas.
• El deterioro de la rentabilidaddificulta el cumplimiento en los pagos
• Riesgo Sectorial:Sector del Metal (excepto hierro y acero) –Sector Automotor–Sector Alimenticio–Sector Químico–Sector de la Construcción–Sector Minorista–Sector Textil y Confección
• Conclusión